Goldman Sachs: стоимость нефти не достигнет $100 

Потери иранских поставок в сочетании с решением ОПЕК + не предпринимать дальнейших мер для компенсации снижения добычи нефти спровоцировали рост нефти марки Brent до многолетнего максимума. Это привело к шквалу заявлений о том, что цена нефти превысит $100 до конца года. Bank of America Merrill Lynch даже предположил возможность повторения ценовой ситуации 2008 года.

Nasdaq в статье Goldman Sachs: Oil Prices Won’t Hit $100 пишет, что не все разделяют подобные взгляды. По мнению Goldman Sachs, для значительного роста цен помимо Ирана нужен еще какой-нибудь катализатор. Производство других производителей ОПЕК и России компенсирует потери из Ирана, как это происходило до сих пор.

Аналитики инвестиционного банка считают, что стоимость Brent ”стабилизируется в диапазоне $ 70-80 за баррель до конца года”. Анализ примечателен тем, что Goldman Sachs обычно публикует более оптимистичные ценовые прогнозы. Сейчас аналитики банка подчеркнули, что их оценки стоимости нефти не пессимистичны, а прогнозы по нефти и другим товарам на прежнем ”избыточном” уровне. 

Goldman Sachs признал, что потери иранских поставок растут намного быстрее, чем ожидалось. Экспорт снизился примерно на 0,65 миллиона баррелей в день с апреля. Ожидаются дополнительные потери из-за санкций, которые вступят в силу в начале ноября. Экспорт иранской нефти в Европу, Японию и Южную Корею уже опустился до ”незначительных” уровней. Китай сократил часть закупок у Ирана.

Согласно последним новостям из Индии, нефтеперерабатывающие заводы страны проявят гораздо большую предусмотрительность, чем ожидалось. Индия, по крайней мере, на данный момент, намерена сократить импорт нефти из Ирана в ноябре практически до нуля, что намного ниже оценок большинства аналитиков нефтяного рынка и даже высших индийских чиновников. Indian Oil Corp. и Bharat Petroleum Corp., два крупнейших нефтеперерабатывающих завода в Индии, не заказали никаких грузов из Ирана в ноябре. Несколько других индийских нефтепереработчиков также отказались обеспечить ноябрьские поставки. Ситуация может изменится, но этим компаниям необходимо будет совершить закупки к началу октября для поставки в ноябре.

”Иранский экспорт может упасть ниже миллиона баррелей в день в ноябре. Индийские нефтеперерабатывающие заводы не собираются ничего закупать, Китай также сокращает импорт”, - пишет Амрита Сен из Energy Aspects Ltd. в уведомлении для клиентов. 

Тем не менее Goldman Sachs не считает это поводом для паники. ”Снижение произошло быстрее, чем мы ожидали, хотя некоторая часть иранской нефти, скорее всего, будет экспортироваться через Ирак, с загрузкой Басры до 0,3 миллиона баррелей в день за тот же период, - утверждают аналитики Goldman Sachs. - Хотя экспортный путь Ирана корректируется с тем, чтобы замедлить быстрое снижение, это не влияет на наш прогноз нефтяного баланса, поскольку мы по-прежнему ожидаем, что остальные члены ОПЕК компенсируют потери”.

Как подтверждение этим аргументам, добыча нефти в Ливии поднялась до пятилетнего максимума в 1,28 миллиона баррелей в день.

Увеличение объема производства в Ираке, Саудовской Аравии и России привело к тому, что совокупная добыча ОПЕК + оказалась выше ожидаемой. Кроме того, обещание OПЕК + вернуться к стопроцентному соблюдению сделки предполагает, что дополнительные 0,5 миллиона баррелей в день могут прибавиться к общему производству. Саудовская Аравия уже намекнула, что увеличит производство в сентябре и октябре, так как иранский экспорт будет недоступен. В довершение всего, производство из нейтральной зоны между Саудовской Аравией и Кувейтом может возобновиться, что добавит еще 0,3 миллиона баррелей в день в первом квартале 2019 года, считает Goldman Sachs.

Иранское производство хоть и падает быстрее, чем ожидалось, траектория потерь пока неясна. Инвестиционный банк отмечает, что новая система финансирования в обход санкций, создаваемая ЕС при поддержке Китая и России может помочь Ирану смягчить некоторые из потерь.

Ключевым вопросом могут быть сроки и объемы потенциального увеличения от ОПЕК +. В прошлом ОПЕК реагировала именно на производственные потери, не наращивая объемы заранее, отмечает Goldman Sachs. Поэтому последнее решение картеля пока не предпринимать ничего не должно удивлять. 

Слишком долгое ожидание может привести к тому, что ОПЕК поздно отреагирует на повышение цен, что спровоцирует резкий скачок стоимости нефти.

The Wall Street Journal сообщает, что на этот раз ОПЕК+ осознает, что спрос может упасть позже в этом году, и особенно в начале 2019 года, поэтому картель хочет избежать излишнего предложения. По мнению ОПЕК, рынку не грозит чрезмерное ужесточение, поскольку в первом квартале 2019 года спрос может упасть примерно на 600 000 по сравнению с августовскими уровнями.

Другими словами, ОПЕК не видит необходимости в большем количестве поставок. Саудовская Аравия может в одностороннем порядке увеличить производство в случае рыночной потребности. Но на данный момент ОПЕК+ не считает, что существенный рост производства необходим. Похоже их не беспокоит ценовой всплеск.